供需宽松格局延续 纸浆上行空间受限

　　11月以来，纸浆期货主力合约2601自5042元／吨的阶段性低点触底回升，最高涨至5550元／吨以上，涨幅超9%。随着传统消费旺季的到来，纸浆期货强势能否延续？　　最新数据显示，UPM文化纸、Metsa白纸板业务上半年均录得亏损。此外，Sodra纸浆业务在今年二季度也出现2.2亿瑞典克朗的营业亏损，反映出浆纸行业景气度整体走弱。从造纸生产端看，目前纸浆供需大致处于弱平衡状态。由于纸厂前期采购趋于谨慎，未来若需求出现边际回暖、市场信心进一步修复，可能引发一轮补库行为。　　终端消费方面，截至9月末，生活用

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分析人士：金银价格下跌不具备持续性

　　本周，金银价格明显下跌。昨日，沪金、沪银期货价格跌幅较大。分析人士认为，美联储降息预期下降是近期贵金属价格下跌的主要原因。　　此前，美国政府结束“停摆”，短期市场流动性恢复，风险资产普涨，金银价格明显上行。宝城期货宏观研究员龙奥明认为，本轮金银价格下跌，主要原因是近期美联储多位官员相继发表“鹰”派言论，导致市场降息预期下降。　　“多位美联储官员的表态给此前市场的降息预期泼了‘冷水’，11月初市场一度预期美联储12月降息概率超过90%。短期降息预期快速下降收紧了市场的流动性，推动了美元指数走强和美国国债

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优果紧俏！苹果期价震荡上行 后市怎么走？

　　自10月以来，苹果期货价格震荡上行，累计上涨约900元/吨。　　方正中期期货苹果研究员侯芝芳认为，近期的期货价格走势集中反映了市场对2025/2026产季苹果减产、质量下降的担忧。今年苹果产区受不利天气扰动较多，生长期河南、陕西、山东等地区遭遇了干旱天气，收获期又遭遇了持续阴雨天气，这对新季苹果的产量以及质量都造成了一定的影响。10月份，新季苹果进入收获期，产量以及质量表现不佳，收购价偏强运行，市场看多情绪升温，带动期价进一步上涨。此外，产区库存水平同比下降明显，进一步印证了市场对减产、质量下降的预期

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多因素共振 金价、银价短期调整均加剧

　　近期，国际金价呈现先扬后抑的走势。Wind资讯数据显示，伦敦金现货价格在11月10日至11月12日连续上涨，11月13日盘中冲高至4245.22美元/盎司后开始回落。11月18日，截至记者发稿时（下同），伦敦金现货价格盘中失守4000美元/盎司关口，最低跌至3997.658美元/盎司。　　受国际金价影响，国内金饰价格也大幅回调。“看到金饰价格跌至1300元/克以下，我就过来看看，怕再等下去价格又涨起来。”11月18日在北京市丰台区一家周大福门店挑选首饰的梁女士对《证券日报》记者说，她最近在某社交平台上

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美国矿业公司深入中亚 这一金属或成为下个资源焦点！

①特朗普政府正在积极推动美国矿业公司在全球范围内收购私营矿业公司的股权；②钨矿有可能成为美国下一轮资源交易的焦点，因美国钨矿严重短缺，且该金属在国防和航空航天领域十分关键；③今年以来，钨的价格已经实现了近一倍的涨幅。特朗普政府正在积极开展旨在重振国内矿产生产并在全球范围内建立新供应链的行动。过去几个月中，美国的矿业公司积极在全球范围内寻求交易，收购私营矿业公司的股权。而钨矿有可能成为美国下一轮资源交易中的焦点。美国钨矿勘探开发公司GuardianMetalResources的首席执行官OliverFrie

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前10个月全国期货市场累计成交额达608.84万亿元 金榜题名!黄金期货成交占比11.71%

【深圳商报讯】（记者陈燕青）今年以来，我国期货市场维持较高的活跃度。期货业协会11月12日公布的数据显示，以单边计算，前10个月全国期货市场累计成交量为73.47亿手，累计成交额为608.84万亿元，同比分别增长14.86%和21.82%。截至10月末，全国期货市场总持仓量较上月增长12.01%。其中，10月全国期货市场成交量为6.03亿手，成交额为61.22万亿元，同比分别下降13.26%和增长4.54%。从交易所来看，中金所依然占据成交大头。数据显示，10月中金所的金融期货期权成交额为20.51万亿元

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期货市场最新交易数据出炉 前10个月成交额同比增长近22%

近日，中国期货业协会（以下简称“中期协”）发布全国期货市场交易情况最新统计数据。数据显示，以单边计算，10月全国期货市场成交量为6.03亿手、成交额为61.22万亿元，同比分别下降13.26%、增长4.54%。1~10月，全国期货市场累计成交量为73.47亿手、累计成交额为608.84万亿元，同比分别增长14.86%、21.82%。黄金期货累计成交额全市场第一截至今年10月底，我国共上市期货期权品种160个。按照10月成交额统计，排名各商品期货交易所前三的品种分别为：上期所的黄金、白银、铜；郑商所的玻璃、

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吴清访问法国、巴西金融监管部门并与国际机构投资者代表座谈

　　证监会11月13日消息，当地时间2025年11月10日至13日，中国证监会主席吴清访问法国巴黎和巴西里约热内卢，并与法国金融市场监管局（AMF）主席巴贝特-拉亚尼（Marie-AnneBarbat-Layani）和巴西证监会（CVM）代理主席卢博（OttoLobo）、委员科波拉（MarinaCopola）分别举行双边会谈，就法国、欧盟、巴西证券市场监管动态、进一步深化拓展资本市场双边务实合作等议题交换了意见。　　在法、巴期间，吴清还与法国兴业银行、法国巴黎银行、英国巴克莱银行、瑞银集团、瑞士百达集团等

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全线大跌 黄金跳水！美联储降息前景突变！

　　昨夜（11月13日），全球金融市场全线大跌。　　美股三大指数集体收跌。道琼斯指数跌1.65%，标普500指数跌1.66%，纳斯达克综合指数跌2.29%。科技股重挫，特斯拉跌超6%，英特尔跌超5%，AMD、甲骨文跌超4%，英伟达跌超3%，亚马逊、谷歌跌超2%。　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.59%。百度跌超6%，哔哩哔哩跌超4%，小鹏汽车、蔚来跌超3%。　　消息面上，美国政府“停摆”对经济的影响迅速扩大。当地时间11月13日，白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特表示，由于产出减少，美国

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超跌修复还是趋势反转？来看“两苯”期价反弹背后的核心逻辑

　　11月13日，化工市场传来暖意，纯苯与苯乙烯期货价格同步发力，涨幅均突破2%，一扫此前低迷态势，市场情绪显著提振。不过，在油价承压、基本面未改的背景下，这次反弹究竟是超跌后的短期修复，还是趋势反转的信号，引发了市场的关注。　　此次“两苯”反弹最引人关注的一点，是其与上游原油价格走势的明显背离。11月12日OPEC月报释放重磅信号，在OPEC增产可能进一步释放的情况下，市场预计明年原油依旧承受逐步增加的供应压力，国际油价因此下跌。而作为原油下游产品，“两苯”价格本应受成本端拖累，却在11月13日走出了独

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