焦煤焦炭底部反弹，“双焦”期货今日盘中大涨超6%，年末供需格局依然偏弱

①12月中下旬焦煤产量季节性回落，但国内的减量被进口煤补充，焦煤整体供应较为宽松。②下游钢厂采购积极性一般，关注后续钢厂冬储补库力度。“反内卷”预期再起，焦煤与焦炭价格近期底部反弹。今日，焦煤与焦炭期货主力合约的盘中涨幅均超过6%。截至收盘，焦炭主力收涨5.39%至1603.5元/吨，焦煤主力收涨6.07%至1126.5元/吨。不过，受进口煤和需求不振的影响，业内分析，焦煤焦炭近期供需偏松的格局并没有改变。今年7月，最高层面首次提及“反内卷”，作为“反内卷”主力品种的焦炭和焦煤期货曾走出波澜壮阔的行情。此

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备货需求托底 尿素下方空间有限

　　截至12月18日收盘，尿素期货主力合约价格上涨1.67%，至1708元／吨。主流地区低端产品出厂价上涨10~20元／吨，至1610~1670元／吨。　　11—12月主流区域尿素价格低位波动，10月出口量维持120万吨的高位，但国内供应量偏高，尿素价格仍承压。12月中旬，随着新一轮印标的发布，叠加储备需求支撑，尿素价格逐渐企稳。12月17日，CFR（成本加运费）中国小颗粒尿素报价387.5美元／吨，较上周下跌4美元／吨；河南现货价格在1600~1630元／吨；山东现货价格在1640~1680元／吨。　　

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中金公司：预计2026年煤价将呈现前低后高走势

　　中金公司研报称，预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一定压力；下半年需求有望边际改善，驱动煤价上行。　　全文如下　　中金2026年展望|煤炭：供给存在约束，煤价中枢平稳　　中金研究　　我们预计2026年煤价将呈现前低后高走势，全年中枢可能与2025年基本持平。需求端或是主要拖累因素，但供给侧约束相对较强。上半年受政策传导滞后和季节性影响，需求可能偏平淡，煤价或有一

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螺纹钢阶段底部渐显 3000元／吨附近或为2605合约的底部区域

　　12月5日以来，螺纹钢价格出现快速下跌，主力2605合约价格最低下探至3031元／吨，相比月初高点下跌150元／吨，跌幅约为4.7%。对于后期走势，我们认为，利空充分发酵之后，螺纹钢价格有望在3000元／吨附近逐步企稳。　　近期大跌原因分析　　近期，螺纹钢价格大幅下跌主要是因为需求走弱和成本支撑下移。12月是传统的建材需求淡季，螺纹钢表观消费量从11月下旬的230.79万吨／日下降至12月上旬的203.09万吨／日。成本端，焦煤受蒙煤通关量回升、电煤价格下跌、市场供应预期转变等多重利空压制，出现大幅下

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聚焦湛江！2025期货服务乡村振兴暨“保险+期货”会议明日举行

全面推进乡村振兴、加快建设农业强国，是党中央着眼全面建成社会主义现代化强国作出的战略部署。乡村振兴离不开金融的有力支撑。党的二十大报告明确提出，“全面推进乡村振兴，健全农村金融服务体系。”在此背景下，由期货日报、“保险+期货+N”创新联盟、产业服务联盟联合主办的“2025期货服务乡村振兴暨‘保险+期货’会议”将于12月19日在广东省湛江市举行。聚焦糖业发展据了解，本次会议选址湛江市具有深远的产业考量。湛江市是我国重要的糖料蔗生产基地，白糖产业闻名遐迩，是当地的农业经济支柱之一。然而，白糖产业面临糖价波动、

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贵金属牛市彻底引爆！历史新高！铂、钯双双涨停！

　　从黄金、白银，到铂、钯，国内贵金属市场掀起一轮涨价潮。　　12月17日，上期所白银期货主力合约大涨超5%，再度刷新历史新高；广期所铂、钯期货主力合约午后强势拉升，双双封住涨停板，价格均创上市以来新高。放眼全年，现货白银、铂金、钯金今年累计涨幅分别达到128%、112%、80%，走出了一轮波澜壮阔的牛市行情。　　业内人士指出，在宏观宽松预期升温、现货供应持续偏紧、资金情绪共振等多重因素推动下，贵金属市场的上涨逻辑正在不断强化。其中，白银被认为正经历一轮典型的“逼空式”行情，而铂、钯则在供应缺口与工业需求

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碳酸锂期货价格逼近11万元/吨 产业链进入复苏周期

　　12月17日，广期所碳酸锂期货大幅上涨，主力合约盘中逼近11万元/吨。A股锂矿板块亦同步大幅走高，龙头天齐锂业上涨6%，赣锋锂业涨近5%。　　碳酸锂期货大幅上涨　　行情数据显示，12月17日，国内碳酸锂2605主力合约盘中一度上涨8.84%，最高报价达10.986万元/吨，创2024年5月10日以来新高，收盘涨幅7.61%，报10.862万元/吨。今年下半年，碳酸锂期货价格明显上涨，最新价较年内低点已累计上涨84.1%。　　碳酸锂现货价格亦明显走高。Wind数据显示，国产电池级碳酸锂（99.5%）12

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美封锁油轮 委内瑞拉石油储存空间“告急”！地缘危机升温 油价飙升！

　　据央视新闻12月18日消息，当地时间12月17日，总台记者获悉，委内瑞拉主要石油储存设施及码头停泊的油轮正在迅速装满原油，预计在约10天后达到最大储存上限。　　当地时间12月17日，一艘油轮停泊在委内瑞拉马拉开波湖。（图片来源：央视新闻）　　上周，委内瑞拉一艘油轮被扣押，再加上美国计划封锁其他受制裁船只，导致委内瑞拉石油储存能力日益紧张。　　当地知情人士表示，如果这种情况发生，日产量接近100万桶的委内瑞拉国家石油公司可能被迫关闭部分油井。　　当地时间17日，委内瑞拉最大炼油厂阿穆艾炼油厂，在遭遇停电

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美联储沃勒释放“慢降息”信号：当前利率仍偏紧 速度不必抢

　　美联储理事克里斯托弗·沃勒（ChristopherWaller）最新表示，他支持在未来进一步下调利率，以使央行的货币政策立场回归中性，但同时强调决策层没有必要仓促降息。　　当地时间周三（12月17日），沃勒在参加一场论坛时称，他预计到2026年美国通胀将继续放缓，目前的货币政策利率水平仍比“中性利率”高出50到100个基点。　　所谓中性利率，是指既不抑制经济增长、也不推高通胀的利率水平。　　沃勒说道：“由于通胀仍然偏高，我们可以放慢节奏——没有必要急着降到那个水平。我们完全可以稳步地、逐渐把政策利率下

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美国囤货叠加AI热潮 铜价升至历史高位但风险暗涌

①铜价再次飙升至历史高位，并非因为全球铜资源枯竭，部分原因在于美国大量囤积铜金属，导致其他国家不得不争抢所剩无几的可流通供应；②对于投资者大量押注数据中心建设相关机会，高盛分析师警告称，这种投机趋势可能使铜价面临剧烈回调的风险。铜价再次飙升至历史高位，并非因为全球铜资源枯竭，部分原因在于美国大量囤积铜金属，导致其他国家不得不争抢所剩无几的可流通供应。伦敦金属交易所（LME）基准的三个月期铜价格上周五一度升至每吨11,952美元，创下历史新高。目前价格约为每吨11,626美元，今年以来累计上涨约33%。由于

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