外部干扰落定！白银后市关注三方面变化

　　2026年以来，市场关于白银价格或因彭博商品指数（BCOM）再平衡有所下行的传言甚嚣尘上。然而，在供需格局及市场认知变化下，调整期内白银价格再创新高。截至1月16日，伦敦现银价格收于90.134美元/盎司，周涨幅12.8%，最高突破93美元/盎司一线。与此同时，COMEX白银期货价格周涨幅13.37%，上海白银期货价格周涨幅22.83%。　　华闻期货总经理助理兼研究所所长程小勇表示，之所以上周白银价格未受BCOM权重再平衡影响，主要有下几方面因素影响：一是白银的投资需求并没有下降。金融机构的配置需求和

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中东地缘局势或影响甲醇进口 甲醇价格略有回暖仍在低位

①近期中东地缘局势不稳，或影响甲醇进口。财联社记者采访相关上市公司了解到，最近甲醇价格略有回暖，但仍在低位，后续如果货源减量时，将直接导致港口库存去化从而推升国内现货与期货价格快速上行；②国际及国内减碳排政策均逐步推进，所以对于绿色氢氨醇的需求也逐步提升，绿醇前景较为可观。中国甲醇进口量持续增长，中东地区为中国甲醇主要来源地。近期中东地缘局势不稳，或影响甲醇进口。财联社记者采访相关上市公司了解到，最近甲醇价格略有回暖，但仍在低位，目前甲醇供需处于紧平衡的状态，后续如果货源减量时，将直接导致港口库存去化从而

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三箭齐发！上期所：调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额

　　1月15日，上海期货交易所发布通知，对锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额做出调整。　　根据通知，自2026年1月15日（星期四）收盘结算时起，锡期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%。自2026年1月16日（即1月15日夜盘）交易起，非期货公司会员、境外特殊非经纪参与者、客户在锡期货各合约的日内开仓交易的最大数量为800手。实际控制关系账户组日内开仓交易的最大数量按照单个客户执行。套期保值交易和做市交易的开仓数量不受此限制。

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深夜 锡价跳水！

　　昨日夜盘时段，内外盘锡期货价格同时跳水。　　沪锡期货主力合约一度跌逾5%。伦锡期价跌逾4%。截至收盘，沪锡主力合约下跌3.27%。　　消息面上，1月15日，上期所发布《关于调整锡期货交易保证金比例、涨跌停板幅度及交易限额的通知》，通过提高保证金比例、扩大涨跌停板幅度并收紧日内开仓交易数量，引导市场理性参与，维护市场平稳运行。　　根据公告，自2026年1月15日收盘结算时起，锡期货合约涨跌停板幅度调整为11%，套期保值持仓交易保证金比例调整为12%，一般持仓交易保证金比例调整为13%。同时，自1月15日

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利多来袭 美豆油期价飙升！油脂板块表现分化

　　昨日，油脂油料市场传来利多消息。　　据两名知情人士透露，美国总统特朗普政府计划在3月初敲定2026年生物燃料掺混配额，总体将基本维持最初提出的方案，但会放弃对可再生燃料及其原料进口进行惩罚的计划。据知情人士透露，该计划可能在未来几个月内定稿。　　美国环保署去年曾表示，将提高可由豆油及其他农作物原料制成的所谓生物质柴油的目标，但交易员一直在等待最终细节。分析师BrettGibbs表示，如果目标被采纳，生物质柴油的产量将大幅增长。　　受此影响，美豆油期货价格大涨3.81%。内盘方面，昨夜菜油期货主力合约收

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白银50天涨逾80% 疯狂程度远超黄金 历史上爆炒白银往往预示贵金属牛市已到高潮 这次有何不同？

　　新年伊始，银价飙升，不断创出历史新高，本周突破90美元/盎司。1月14日，伦敦市场的金银比一度降至50.57，创下13年以来最低值。　　金银比是衡量金价与银价相对强弱的重要指标，其计算公式是“金银比=金价/银价”，用来判断白银相对黄金是“便宜”或“昂贵”。　　2025年初以来，黄金与白银的涨幅分别是75%和190%，后者涨幅是前者的2.5倍。金银比以陡峭的坡度跌落，已从2025年的最高点105腰斩至50附近，这说明白银相对黄金来说，现在是13年来最贵的时候。　　根据历史经验，白银的狂飙往往预示着贵金属

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铜资源争夺加剧！力拓将向亚马逊AI数据中心供应铜

　　矿业巨头力拓周四表示，将把其在美国亚利桑那州一座矿山中通过浸出法提取的铜，供应给亚马逊，用于这家科技巨头的人工智能(AI)数据中心。　　这一举措凸显了人工智能行业正在加速争夺铜等关键矿产资源的趋势。这些矿物广泛用于电线、电缆、印刷电路板以及其他电子元器件的制造。　　分析师预计，到2040年，人工智能产业的扩张将推动全球铜需求增长50%，但铜供应可能远远跟不上需求增长，从而引发企业竞相提前锁定资源的局面。　　根据这项为期两年的协议，为亚马逊云服务(AWS)制造相关设备的公司，将使用力拓通过其Nuton浸

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供给收缩预期驱动镍价一个月飙涨近三成 镍金属周期反转与需求增量引热议

　　突逢矿端政策变动，疲软已久的镍市自2025年12月中旬以来迎来持续上涨行情，截至1月15日日间收盘，沪镍主力合约价格已涨近30%。值得一提的是，1月14日，该合约夜盘最大涨幅达7.62%，距涨停仅一步之遥。　　在现货端，上海钢联数据显示，同期上海电解镍价格上涨了25.6%。A股镍板块也同步共振，1月15日，力勤资源、华友钴业、格林美盘中一度上涨13.03%、8.81%和4.6%。　　上海证券报记者采访获悉，2026年印尼RKAB配额收缩政策落地可能性较大，有专家乐观判断镍已走出周期底部。不过，镍价上涨

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焦煤期权今日在大商所上市交易

　　1月16日，焦煤期权在大商所正式挂牌上市。作为大商所今年上市的首个衍生工具，焦煤期权的推出不仅标志着我国煤焦钢产业链风险管理体系迈入新阶段，也为实体企业应对价格剧烈波动提供了更精细化、多元化的“保险”手段。　　从大商所官网公布的焦煤期权挂牌情况来看，对于焦煤期权主力合约月份2605，首批挂牌上市32个合约，其中看涨期权合约和看跌合约各16个，行权价格涵盖1040元/吨至1340元/吨，行权价格间距为20元/吨。　　据期货日报记者了解，焦煤是钢铁和煤化工产业的核心基础原料。我国既是全球最大的焦煤生产国，

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碳酸锂期货价创两年来新高后回调超3% 业内观点：市场未全面紧缺 难撑单边大涨

　　1月14日，碳酸锂期货价格在创下两年来新高后出现回调。截至下午收盘，主力合约lc2605报收16.19万元/吨，跌幅为3.53%。当天价格最高触及17.34万元/吨，成交额达974.1亿元。　　价格波动背后，一边是头部锂企认为需求旺盛可以支撑价格，一边是业内专家认为，短期供需错配是涨价主因，难以支撑价格单边大涨。　　碳酸锂价格创新高后出现回调　　2025年，碳酸锂价格经历了“触底反弹”的剧烈波动：年初时延续2024年的下行态势，6月跌至5.90万元/吨的年内最低点，随后受下游需求回暖、部分供给扰动等因

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