重点品种精粹

粕类受USDA报告利好大涨，预计节前反弹；股指市场窄幅震荡，政策预期变化致弱势，后续有望上行；玻璃现货企稳，但短期需求不佳，预计区间震荡；铝运行产能高位，海外通胀交易致铝价偏强；LPG国际油价上行，期价震荡偏强。2025.01.14第十八届全国期货（期权）实盘交易大赛、第十一届全球衍生品实盘交易大赛火热报名中，欢迎报名一、粕类:昨日两粕大涨，主要受usda月度供需报告超预期下调美豆产量及期末库存的利好带动。现货方面，豆粕基差保持坚挺，再加上处于节前最后备货阶段，需求较为旺盛。预计在美豆产量下调的

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美债收益率刷新逾8个月高位，金价涨幅受限；国际油价全线上涨

股指：外部扰动增加；黑色系板块：夜盘有所企稳；能源化工：燃烧需求和成本支撑叠加进口预期减量；有色金属：印尼镍矿扰动，推升镍价；农产品：USDA月度报告利多持续发酵2025.01.14『品种趋势概览』『品种专题解读』股指：外部扰动增加股指。周一市场窄幅震荡，成交额下滑至不足万亿元。近期由于国内政策预期降温以及外部扰动增加，市场表现较弱。在市场风险偏好回升之前，市场预计延续震荡走势。后续随着海外不确定性落地，以及两会临近国内政策预期再度发酵，市场有望重新上行。黑色系板块：夜盘有所企稳螺卷。盘面止跌反

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市场窄幅震荡 成交额不足万亿

①周一市场窄幅震荡，沪指小幅下跌，创业板指小幅上涨。②国务院办公厅印发《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》，提出6个方面18项具体措施。2025.1.14股指操作参考：逢低做多周一市场窄幅震荡，成交额下滑至不足万亿元。财联社战略合作伙伴东吴期货股指研究员认为近期由于国内政策预期降温以及外部扰动增加，市场表现较弱。在市场风险偏好回升之前，市场预计延续震荡走势。后续随着海外不确定性落地，以及两会临近国内政策预期再度发酵，市场有望重新上行。市场信息&实盘数据窄幅震荡周一市场

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美国股指期货在早盘交易中攀升 特斯拉扩大涨势

　　美国股指期货在周二亚洲早盘上涨。标普500指数期货上涨0.4%，纳斯达克100指数期货上涨0.6%。特斯拉股价在美国盘后交易中攀升逾4%，延续周一尾盘的涨势。来源： 金融界

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2024年中国原油进口量同比微降；国内首架吨级液氢电动垂直起降无人机试飞成功

　　丨2025年1月14日星期二丨　　 NO.1国内首架吨级液氢电动垂直起降无人机在陕西试飞成功　　1月13日，据陕西发布消息，近日，在陕西省宝鸡市凤翔高新技术产业开发区，随着吨级液氢电动垂直起降无人机平稳降落，标志着北京和陕西两地企业联合开发的国内首架吨级液氢电动垂直起降无人机试飞成功。这是陕西在液氢应用领域取得的重大突破，为我国液氢商业化应用和低空经济发展开辟了新途径。　　点评：此次国内首架吨级液氢电动垂直起降无人机成功试飞，不仅是陕西在液氢应用领域的重大突破，也为我国液氢商业化

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监管规范期货公司互联网展业行为 对期货公司合规展业具有重要指导意义

　　为规范期货公司互联网营销活动，指导期货公司合规有序展业，1月10日晚间，证监会正式发布《期货公司互联网营销管理规定（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）。　　《征求意见稿》共20条，聚焦期货公司互联网营销活动出现的问题与风险隐患，从多方面明确具体监管要求，例如，界定营销范围、明确营销部门、健全营销管理制度和加强营销人员管理等，旨在规范期货经纪业务互联网展业行为。多家期货公司相关负责人向《证券日报》记者表示，《征求意见稿》的发布对期货公司合规展业具有重要指导意义，是保障期货交易者合法权益的

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媒体看期市｜大商所修改胶合板期货合约和相关规则

　　为了贴合现货市场实际和产业发展需要，更好地服务木材产业链企业的风险管理需求，1月10日，大商所发布公告，对胶合板期货合约和相关实施细则进行修改。据期货日报记者了解，本次修改后的合约和相关实施细则适用于胶合板2509及以后合约。自2025年8月第一个交易日起，大商所将按照修改后的规则办理胶合板标准仓单注册。同日，大商所还公布了修改后的胶合板合约挂盘基准价。根据相关通知，胶合板2509、2511、2601将于2025年1月20日上市交易，三个合约挂盘基准价均为170元/张。　　近年来，胶合板现货

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2025年大宗黑色系需求仍偏弱，有色系价格大概率维持涨势

　　2024年全球大宗商品价格整体呈现“先扬后抑”趋势，但不同品类价格的涨跌分化进一步加剧。其中，有色系价格实现了整体上涨，而黑色系价格则延续了2023年的下跌局面。　　国家统计局公布的2024年工业生产者购进价格数据显示，有色金属材料及电线类全年同比上涨7.1%，而黑色金属材料类则全年同比下降4.3%。中国物流与采购联合会发布的中国大宗商品价格指数(CBPI)则显示，2024年12月份有色金属的分项数据相较于2024年1月数据上涨了6.8%，而黑色系则下跌了10.9%。　　中信期货研究所副所长

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正信期货：市场驱动不足 短期PVC涨势或难以持续

　　春节前后基本面存有走弱预期，短期商品情绪改善难以形成持续驱动，PVC涨势或难以持续。PVC开工相对高位，春节期间存累库预期　　从开工上看，一季度是PVC行业开工旺季，目前仅苏州华苏、广西华谊、宁波镇洋公布检修计划，由于氯碱-PVC一体化仍有一定利润，预计短期PVC整体开工负荷延续高位。　　从库存上看，近期低价阶段性成交好转，但当前库存绝对量依旧高位（卓创统计，1.9号华东华南仓库库存超过38.81万吨，扩充后样本库存为74.49万吨），春节期间随着下游需求走弱，行业将季节性累库，若假期后下游

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2025年剑指多元配置 机构关注商品投资机会

　　2024年以来，在多重因素共振之下，黄金走出一轮强劲的上涨行情，多只黄金ETF的净值涨幅超过30%。世界黄金协会近期披露的数据显示，2024年黄金价格40次创历史新高，交易量较前年增长近四成。　　2025年伊始，不少机构继续将黄金资产作为投资组合中的必选项。部分基金“专业买手”还提升了黄金仓位，将其纳入业绩比较基准，采取更为多元化的投资策略。在他们看来，强劲的购买需求和地缘局势的不确定性将推动金价继续上行。总体而言，机构认为在大宗商品配置上，上半年需要抵御波动风险，密切关注宏观事件的演变，下

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