如何看待COMEX-LME铜溢价？

　　2025年初以来，COMEX铜较LME铜出现较大溢价，并带动全球铜价上行，截至1月14日COMEX铜结算价较LME铜现货结算价溢价约6.18%，接近2024年COMEX逼仓行情阶段的溢价水平。理论上而言，COMEX铜较LME铜溢价率上限为美国对铜进口加征的关税税率，在进口关税明确落地之前，基于两市套利的驱动，该溢价或将继续维持。在关税预期落地后，铜价将回归宏观及基本面定价，可分几种情况考虑：1、若落地关税税率为10%，套利驱动结束，价格回归基本面定价；2、若落地关税税率不及目前预期的10%，

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国际金价高位震荡，2025年波动区间或在2300-3000美元

黄金长期增长的本质是货币属性，美国在债务压力和高利率环境下信用风险加剧，黄金可对抗美元信用。财联社1月15日讯（编辑杨斌）在2024年大涨27%后，国际黄金现货价格今年以来继续呈现高位震荡的态势。尽管美联储降息预期放缓，但再通胀预期及避险预期升温近期推动金价上行。机构预计，2025年黄金转为高位震荡的概率上升，市场波动也会进一步加大，波动区间预计在2300-3000美元之间截至今日17：00，伦敦金现货价格上涨0.28%至2684.70美元/盎司。本周一，国际黄金现货价格一度回调，此后已连续两

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现货下行叠加停战预期，EC主力合约收盘跌7.19%

2025.1.15中信期货：现货下行叠加停战预期，EC主力合约跌超7%【偏空头】昨日EC2504合约已成为主力合约。多方信息确认，以色列与哈马斯之间协议达成概率继续增加，后续需更多关注胡塞武装动作。今日2504合约低开创250个交易日新低。HPLQQ线上运价为3300美元，马士基第5、6周线上运价开舱后变动不大，1月现货运价在3000美元左右徘徊，市场仍博弈2月跌价速率，近月合约与远月合约走势分化。02合约减仓超4000手移仓至04合约，10合约增仓近500手。04合约跌幅超7%，其余远月合

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期货市场跨境合作共筑产业服务新高度 天然橡胶期货交割结算价授权合作项目发布

2024年9月，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（以下简称《意见》）明确提出“支持境内外期货交易所深化产品和业务合作，允许境外期货交易所推出更多挂钩境内期货价格的金融产品”。为贯彻落实《意见》精神，上海期货交易所（以下简称上期所）与大阪交易所（以下简称OSE）加速探索开展天然橡胶期货结算价授权合作。2025年1月15日，上期所与OSE在上海联合举办天然橡胶期货交割结算价授权签约发布暨服务全球天然橡胶产业高质量发展研讨会。上期所理事长田向阳（视频

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贵州：支持引入或收购符合条件的法人期货公司

证券时报网讯，贵州省人民政府印发《贵州省推动资本市场高质量发展实施方案》，其中提及，加快补齐期货市场要素。支持引入或收购符合条件的法人期货公司。加强与期货交易所等协作，支持符合条件的主体申请设立各类期货交割库，积极推动省内优势特色产业期货品种开发。来源：证券时报网

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上期所基本金属日盘大多下跌 沪锌领跌沪铅一枝独秀飘红

1月15日日盘，上期所基本金属大多下跌。沪铜跌0.23%至75250元/吨，沪铝跌0.49%至20185元/吨，沪锌跌2.38%报23595元/吨，沪铅涨0.27%至16535元/吨，沪镍跌0.20%至127560元/吨，沪锡跌1.72%至244290元/吨，不锈钢跌0.15%至13165元/吨。【长江有色：供应恢复受限与需求淡季交织下的复杂格局】随着安徽等地区雾霾预警的解除，当地再生铅冶炼企业陆续重启生产流程，这一变化原本预期将为市场增添新的供应动力。然而，实际情况却并未完全符合预期。

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走好“期现路” 掌握应对风险主动权

　　豆油是我国产量最大的食用油品种，其价格波动牵动着油脂产业链企业的心。以大商所“企业风险管理计划”为契机，湖北农发粮油贸易有限公司(下称农发粮贸)在中州期货等金融服务机构的大力协助下，尝试利用豆油期货对现货经营业务进行风险管理，有效应对了市场波动、实现了稳健经营。　　深度融合现货业务，变被动为主动　　中州期货相关业务负责人王升英告诉期货日报记者，作为全球第二大植物油脂，豆油市场有时的行情可以用“风起云涌”“电闪雷鸣”来形容，影响市场运行的因素层出不穷。豆油价格的大幅波动会给相关产业企业的稳定经

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中信建投期货：“保险+期货”助力柴桑区棉花产业复兴

　　近日，中信建投（601066）期货联合平安产险九江中心支公司连续第二年在江西省九江市柴桑区推广实施了棉花“保险+期货”项目，于2025年1月6日结项。本次项目共保障籽棉975吨，覆盖棉花种植面积9790亩，为当地棉花种植产业提供了价值1411万元的保障，赔付率达到120%，其中农户自缴部分的赔付高达403%。　　九江市柴桑区植棉历史悠久，是全国重点植棉县(区)之一，也是全国优质棉种植基地。近年来，由于种植棉花机械化生产难度大,加之棉花市场价格走低,植棉效益越来越低，当地棉花种植面积大幅萎缩。

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上游供应趋紧，PTA或维持偏强格局

　　PTA价格近期走出底部震荡格局，重心持续抬升，我们认为成本强势是PTA价格上涨的主要驱动。　　原油走强　　近期原油价格大幅上行，行情的发展超出市场预期，其中Brent原油已突破80美元/桶，WTI原油涨至77美元/桶附近，而SC原油本周一强势涨停，价格已站上600元/桶。在元旦过后的两周里，原油市场利多不断发酵。第一，美国原油库存水平呈持续回落态势，其中库欣地区的库存创下多年来的新低，而近期欧美正在遭受寒潮的影响，取暖需求大幅增加，油价重心不断上移。第二，欧美再次加大对俄罗斯等国能源领域的

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跌破行业生产成本线！厂家持续减产 工业硅已触底？

　　在创出阶段新低后，本周，工业硅期货出现反弹态势，已连续两个交易日上涨。　　截至1月14日收盘，工业硅期货2502合约报收10705元/吨，两个交易日的区间涨幅为1.61%。　　中信建投期货分析师王彦青认为，工业硅期货本周上涨的主要原因是基本面情况得到改善。　　“由于前期工业硅价格持续下跌，上游企业面临越来越大的亏损压力，当前大多数企业已不愿意亏损出货，挺价行为给工业硅价格带来一定支撑。”王彦青表示，近期工业硅生产厂家持续扩大减产力度，或使1月工业硅供需达到初步平衡，有望在接下来的一段时间迎来

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