短期利好因素居多 沪锡有望向上突破

　　短期来看，一方面，缅甸佤邦复产缓慢，印尼打击非法锡矿开采，将进一步加剧锡矿供应紧缺程度；另一方面，上期所锡库存持续下降，叠加宏观面氛围向好，预计锡价有望突破28.5万元／吨。　　矿石供应紧张加剧　　目前缅甸佤邦锡精矿复产进度依然缓慢，导致我国锡精矿进口量持续下降。根据中国海关公布的数据及安泰科的折算，2025年9月我国进口锡精矿实物量为8714吨，环比下滑29.8%，同比下滑17.7%。　　值得注意的是，9月29日，印尼总统普拉博沃·苏比亚恩托下令对非法锡矿进行大规模打击，这是他扩大对自然资源部门涉嫌

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铜价或将维持高位震荡

　　10月铜价整体走势较强。海外矿山运营干扰加剧，叠加避险情绪升温，国庆假期过后，铜价大幅跳空走高。此后，由于外围局势再度紧张，铜价在小幅回调后开启高位震荡走势。　　通胀隐忧尚存　　美联储最新议息会议将联邦基金利率目标区间从4.00%~4.25%下调至3.75%~4.00%，降息25个基点，为年内第二次降息。此外，美联储宣布将于12月起结束缩表，符合市场预期。然而，鲍威尔在会上表示，短期通胀仍面临上行压力，就业市场存在下行风险。委员内部对12月是否再次降息仍存较大分歧，强调降息并非确定事项。此番偏鹰派言论

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外部环境改善 PTA将企稳走强

　　当前国内PTA供需矛盾有限，价格持续走弱，很大程度上是由偏弱预期所致。　　成本支撑渐显　　8月中旬以来，国内PTA现货价格持续走弱，导致国内PTA生产企业经营状况持续承压。近期，国内PTA加工费一度跌至100元／吨左右的历史低位，单位亏损达330元／吨。不过，尽管PTA经营状况不佳，但受配套下游聚酯行业经营尚可支撑，PTA装置开工负荷下滑幅度十分有限。截至10月27日，国内PTA生产企业开工负荷为75.07%，较8月中旬仅下降3.55个百分点，较去年同期下降7.68个百分点。　　随着近期PTA装置开工

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5000亿元“准财政”工具资金全部到位 预计可拉动项目总投资超7万亿元

　　一个月内，5000亿元新型政策性金融工具已完成全部投放。上海证券报记者获悉，国家开发银行、农业发展银行、进出口银行近日相继公告称完成2500亿元、1500亿元、1000亿元新型政策性金融工具投放任务，预计可拉动项目总投资分别为3.85万亿元、1.93万亿元和1.3万亿元，合计7.08万亿元，助力巩固拓展经济回升向好势头。　　新型政策性金融工具被视作“准财政”工具。总体来看，5000亿元资金投向覆盖聚焦重点区域，充分发挥经济大省“挑大梁”作用。　　从投向地域看，国开行向广东、浙江、四川、上海等12个经济

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航运业展望经贸磋商积极影响：班轮公司运营成本将降 预计询盘逐渐增加

　　“中美新一轮经贸磋商成果带来积极变化，这对班轮公司而言显然是有利的，能够降低运营成本。”国内一家运营有美线业务的班轮公司相关人士向财联社记者透露。　　财联社记者多方采访获悉，新一轮磋商成果落地后，传统贸易货量预计将增多，而反应速度会因不同客户而异。　　“中美新一轮经贸磋商成果带来积极变化，询盘预计会逐渐增加。”运去哪相关负责人告诉财联社记者，此前受关税加征影响较大的客户预计恢复更快，部分国外发货的订单亦可能转回国内。　　联宇集团联合创始人高光裕对财联社记者表示，新成果对电商的货量影响不会太显著，但对传

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中国四季度煤矿超产核查和环保督查等政策将趋严

　　今年三季度煤炭产量连续3个月同比负增长。四季度煤炭超产核查和环保督查等政策仍将趋严。　　据国家统计局数据，9月份，全国规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下滑1.8%；前9个月，规上工业原煤产量同比增长2%至35.7亿吨。同期，我国共进口煤炭34589万吨，同比下降11.1%。　　中煤能源（601898）营销办公室负责人10月28日在2025年第三季度业绩说明会上强调，四季度煤矿超产核查和环保督查等政策将趋严，“煤炭产能大幅回升难度较大，煤炭市场将持续处于供需偏紧状态”。不过他同时判断，后续煤价上涨空间有

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贝森特批评美联储“停留在过去” 称其亟需全面改革

　　美国财政部长斯科特·贝森特周四表示，虽然他对美联储将利率下调25个基点的决定表示赞赏，但美联储同时释放出的“谨慎言论”显示，这一机构仍停留在过去，亟待全面改革。　　贝森特在当天接受采访时透露，他将在12月初展开第二轮候选人面试，以遴选美联储主席鲍威尔的继任者，目标是让特朗普能在圣诞节前确定人选。　　他补充道：“我们的目标是找到一位能够重塑美联储内部流程与运作机制的新领导人。”　　贝森特声称，他赞同美联储周三降息的决定，但对美联储随之发布的声明语气颇为不满。　　“美联储昨日降息25个基点的决定，我表示赞

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欧洲央行继续按兵不动 拉加德：利率正处在“好位置”

　　北京时间周四晚间，欧洲央行发布10月利率决议，如期连续第三次会议维持三大关键政策利率不变，上一次降息已经是在6月。政策制定者依然没有提供前瞻指引，坚持按照依赖数据、逐次会议决策的方式行动。　　其中，欧洲央行将存款机制利率维持在2%，主要再融资利率和边际贷款利率维持在2.15%和2.40%。（来源：欧洲央行）　　作为这一决定背后的经济基础，欧元区通胀率已经连续多月徘徊在2%目标附近。同时欧盟统计局周四的数据显示，欧元区三季度GDP增幅也超出预期。其中的主要助力来自法国，交出了2023年以来最强的季度表现

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金价高位震荡催生“素金热” 金饰品牌以“轻量化”破局

①近期金价高位震荡，伦敦现货黄金价格短短七个交易日自历史高位下跌近500美元。②部分金饰品牌除通过提价保障毛利外，还发力一口价和轻量化产品。③分析认为，金价长期上行趋势未改，还有较大上涨空间。金价高位震荡背景下，以老铺黄金（06181.HK）、周大福（01929.HK）为代表的头部金饰品牌接连传来涨价消息。与此同时，金饰消费逻辑正在生变，素金产品走俏市场。近期金价一改此前飙涨步调，转而进入下行通道，今日涨势复燃。行情数据显示，伦敦现货黄金价格短短七个交易日自历史高位下跌近500美元，10月28日盘中跌破3

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美联储降息25个基点 黄金跌破3930美元 加密货币近13万人爆仓 解读来了

　　当地时间10月29日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.75%至4.00%之间。这是美联储继9月17日降息25个基点后再次降息，也是自2024年9月以来第五次降息。　　鲍威尔称12月可能暂停降息　　据新华财经报道，展望12月会议，美联储主席杰罗姆·鲍威尔指出，需要考虑12月利率行动的不确定性，12月的利率下调“远非”已成定局。鲍威尔表示，可以想象，政府停摆可能会影响12月的会议，在缺乏数据的情况下，可能有必要更加谨慎，经济数据缺失可能构成暂停利率调整的理由。　　交易员下调对美联储12

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