油气端需求稳增长 油服企业“好状态”有望延续

　　上半年整体交出不错业绩后，油服企业在第三季度延续着自己的“好状态”。据上海证券报记者统计，在已经披露三季报的油服企业中，神开股份、德石股份、杰瑞股份、贝肯能源等均交出一份不俗的成绩单。　　得益于国际原油价格保持中高位运行，油气公司投资意愿增强，油气端需求也在稳步提升，油服企业大额订单更是纷至沓来。在油服行业深耕多年的海默科技相关负责人告诉上海证券报记者，海外石油企业加大了对油服设备的采购力度，加上国内增储上产行动计划的利好预期，油服设备行业景气度得以持续提升。　　行业景气度提升企业三季报亮眼　　对于业

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吴清演讲七要点：谈中国资产重估、创业板改革、再融资储架发行制度

　　10月27日，中国证监会主席吴清在2025金融街论坛年会上，作了“发挥投融资综合改革牵引作用推动”十五五“资本市场高质量发展”的主题演讲。　　在主题演讲中，吴清谈及了中国资产的价值重估、配置和再配置，创业板深化改革，北交所高质量发展，再融资储架发行制度，公募基金改革，稳步扩大高水平制度型对外开放，提升投资者权益保护质效等多方面内容。　　澎湃新闻记者梳理了七大要点：　　要点一：A股、港股等中国资产的价值被持续重估、配置和再配置　　要点二：将启动实施深化创业板改革　　要点三：健全新三板市场差异化的挂牌、信

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中小投资者保护“23条”出台 事关新股发行、退市、交易等多环节

　　10月27日，中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》（以下简称《若干意见》），进一步健全投资者保护机制，在强监管、防风险、促高质量发展中全面推进资本市场投资者保护工作，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南。　　市场人士表示，监管部门将投资者保护融入资本市场改革全链条，此次专门发布投资者保护的相关规则，压实了市场各方对于保护投资者方面的责任，针对中小投资者的核心关切，如加强终止上市过程中的中小投资者保护、完善特别代表人诉讼制度等方面均有安排，将投资者保护工作条分缕析落到实

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创业板即将再次启动改革 分析师：创业板的整体估值修复仍具备较强的可持续性

　　在资本市场改革向纵深推进的关键节点，证监会主席吴清关于创业板改革的最新表态，再度点燃市场对这一创新板块的期待。　　10月27日下午，2025金融街论坛年会在北京开幕。中国证监会主席吴清在主题演讲中表示，将启动实施深化创业板改革，设置更加契合新兴领域和未来产业创新创业企业特征的上市标准，为新产业、新业态、新技术提供更加精准、包容的金融服务。　　回顾2020年6月启动的创业板注册制改革，其不仅重塑了板块生态，更催生了一轮波澜壮阔的成长行情。如今改革新篇章将启，历史经验与当下基本面共振之下，创业板正迎来新一

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光模块需求增加 头部公司业绩劲增

　　据Choice金融终端数据统计，截至10月27日，A股CPO（共封装光学）概念板块中已有12家上市公司披露2025年三季报，其中，河南仕佳光子科技股份有限公司（以下简称“仕佳光子”）、江苏永鼎股份有限公司（以下简称“永鼎股份”）等9家光模块企业前三季度归母净利润实现增长。　　智参智库特聘专家袁博在接受《证券日报》记者采访时表示，随着光模块行业景气度提升，行业整体需求持续回暖，光模块高端产品的出货量快速增长。这一趋势已传导至企业端，推动多家光模块上市公司业绩向好。　　行业景气度提升　　具体来看，头部光模

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“捞金”实力仅次于黄金 “三重共振”催化铜价飙升

　　金属铜期货市场迎来持续资金流入。　　上周五和本周一，金属铜期货的增仓动作明显，沉淀资金规模达到487.58亿元，成为仅次于黄金的第二大商品期货品种。　　“捞金”实力仅次于黄金　　最新数据显示，上海铜期货主力合约价格已经站上了88300元/吨上方，伦敦LME铜报价则突破1.1万美元/吨，双双逼近历史高点。目前，市场的看涨情绪显然处于高位。国际机构的最新预测显示，3年来铜将再次转为供应短缺。　　在此背景下，全球金属铜市场继续上涨，资金持续流入。10月24日收盘数据显示，沪铜期货增仓较多，资金净流入38.7

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煤价回落叠加需求攀升 火电企业前三季度盈利修复明显

　　近日，火电企业陆续发布2025年三季报或前三季度业绩预告，板块在动力煤价格同比回落与迎峰度夏用电需求攀升的双重驱动下，盈利修复态势显现。其中，建投能源预计前三季度净利润同比增幅高达231.75%。　　有煤炭行业人士认为，第四季度将出现供暖季需求韧性与煤价上涨的博弈，或成为火电行业盈利延续的关键变量。　　多家火电企业归母净利润大增　　近日，京能电力发布三季报。前三季度，公司实现营业收入261.60亿元，同比增长0.49%；归属于上市公司股东净利润为31.70亿元，同比增长125.66%。第三季度，实现营

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中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商

　　当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。　　何立峰表示，中美经贸关系的本质是互利共赢，双方合则

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十大券商策略：“十五五”主线布局开启 市场有望持续强势表现

　　中信证券：市场趋于平静，布局新的线索　　三个特征显示风格切换实际上已经基本结束，而不是开始，市场重新回到业绩驱动的结构市。首先，在过去两周，活跃资金基本已经迅速完成持仓调整。其次，市场对贸易争端的理解也迅速从TACO交易经验的复制转向认真对待。此外，低波红利相关行业在不到三周的时间内修复了过去3个月的负超额。中美谈判有阶段性的结果，三季报也披露结束，往后看还是积极寻找明年可能有持续利润高增的方向。　　两条新的线索正在显现，一是产业链安全，在全球越来越多非商业手段干扰下，中国份额优势明显且海外竞争性产能

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国泰海通策略：四中全会解读与“转型牛”纵深

　　报告导读：“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，中国经济增长更重视科技和消费，中国股市“转型牛”有望进一步纵深，AH股指还有新高。　　明确新的战略重点，中国式现代化迈出新的坚实步伐。10月23日，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》发布。此次公报不仅直面中国经济所面临的内部需求不足和外部环境的不确定性等关键问题，同时更为重要的是明确了强目标导向型的政策思路。公报指出，“十五五”是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，在基本实现社会主义现代化进程中具

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