各位投资者朋友，早上好！

新交易日开启，国际局势一夜之间反转再反转：美伊"边打边谈"分歧难解，霍尔木兹海峡通航仍无定论，加上美国中期选举进入关键窗口，隔夜外盘原油连续第二日大跌、贵金属逆势企稳。昨日收盘数据已经为今日盘面定下基调，多空博弈的核心，就在原油与贵金属这两条主线上。

一、隔夜复盘：原油两连跌，贵金属探底回升

先看昨天的账。国际油价连续第二个交易日重挫，纽约WTI原油12月合约收跌7.36%报96.46美元/桶，布伦特原油主力跌7.94%报104.40美元/桶；截至3日22时，油价双双扩大跌幅，布伦特报101.51美元/桶，跌3.11%。驱动因素很直接——美伊释放外交缓和信号，卡塔尔斡旋取得进展，市场对海峡复通的预期升温。

贵金属则走出独立行情：COMEX黄金期货收涨1.48%报3956.60美元/盎司，现货黄金涨1.83%报3946.63美元/盎司，现货白银大涨3.12%报50.62美元/盎司。

国内夜盘同步跟进：SC原油主力收跌8.62%报681元/桶，沪金涨1.18%报849元/克，沪银涨3.41%报12155元/千克。黑色系涨跌互现，螺纹微跌0.07%、不锈钢涨2.78%；能化板块集体重挫，燃油跌5.38%、沥青跌5.44%、纯苯跌5.21%。

二、今日主线聚焦：核心品种走势预判

1. 原油及能化：情绪宣泄后的修复博弈

昨日SC原油单日大跌8.62%，跌幅远超外盘，情绪已经充分释放。基本面看，美伊分歧仍是核心——伊朗坚持美国必须完整落实7项条件，霍尔木兹海峡才会重开，并重申不会让步；美军周一夜间还打击了伊朗格什姆岛，双方"边打边谈"格局未变。今日重点关注SC原油在660-700元/桶区间的波动，若地缘消息再度反复，油价或有超跌反弹机会；能化下游PTA、苯乙烯、聚烯烃跟随成本回落，反弹力度大概率弱于上游。

2. 贵金属：避险与政策的双重支撑

昨日沪金涨1.18%、沪银涨3.41%，表现明显强于外盘。支撑来自三方面：一是油价暴跌缓解通胀担忧，减轻美联储政策压力；二是中东局势仍高度不确定，海峡通航安全未获确认；三是央行购金提供长期支撑。不过需注意，伊朗与美国"谈判尚无新进展"，一旦避险情绪降温，贵金属同样面临回调压力。今日沪金关注840-855元/克区间，沪银关注11800-12300元/千克。

3. 黑色系：独立震荡，成本扰动主导

黑色系与外盘关联度低，昨日螺纹主力收2991元/吨、跌破3000关口，铁矿石、焦煤焦炭同步走弱。供应端，主产地煤矿有序复产、蒙煤通关放量，原料供应预期转松。淡季需求疲软、成交清淡，钢价缺乏向上驱动，但3000关口附近也不宜过度看空，预计窄幅震荡。

4. 农产品：油弱粕稳，分化延续

原油重挫直接压制油脂估值，昨日豆油跌1.38%、豆油夜盘再跌0.87%，棕榈油、菜油跟随回落；豆粕、玉米受国内供需影响维持窄幅震荡，整体无单边趋势。

三、早盘风控核心提醒

• 严控仓位：整体不超过三成，地缘扰动下波动率极高；

• 必设止损：原油、贵金属隔夜跳空风险大，杜绝扛单；

• 紧盯消息：美伊谈判进展、美军动向、美元指数走势，任何一条都可能引发反转；

• 不追涨杀跌：情绪化交易是震荡市最大的敌人。

四、风险提示

本文仅为11月4日期货市场走势分析与观点分享，不构成任何投资建议。期货交易属于高风险投资行为，价格受国际局势、宏观政策、供需关系等多重因素影响，存在较大不确定性。投资者务必结合自身风险承受能力，理性决策、谨慎操作，自行承担交易风险。