各位投资者朋友，早上好！

今天是2026年8月28日，周五，新的交易日已经开启。昨夜全球市场并不平静，美伊谈判再次陷入僵局，霍尔木兹海峡通航恢复遥遥无期，叠加美联储主席沃什即将在杰克逊霍尔发表重磅讲话，市场情绪高度紧绷，多空博弈进入白热化。从昨日的收盘数据来看，今日国内商品期货大概率延续“强者恒强、弱者恒弱”的分化格局，机会与风险并存，切忌盲目追涨杀跌。

一、隔夜复盘：地缘风险“续命”原油，化工品严重分化

昨日（8月27日），国内商品期货收盘涨跌互现，板块分化明显。宏观层面，原油是当之无愧的“主角”，受中东局势持续扰动及全球柴油供应收紧的提振，SC原油主力合约收盘上涨超2%，盘中一度飙升近4%。农产品中的菜粕、豆粕表现亮眼，双双涨超2%，延续强势格局。黑色系的焦煤、焦炭、螺纹钢小幅收涨，主要受国内钢铁行业稳增长政策预期支撑。

然而，化工板块内部出现了巨大的“撕裂”。虽然在原油成本端支撑下，橡胶、沥青等品种表现抗跌，但乙二醇却惨遭重挫，主力合约暴跌超4%，领跌全场。主要原因在于，市场对霍尔木兹海峡通航恢复的预期有所升温，削弱了进口乙二醇的供给风险溢价，叠加多头资金大幅离场所致。此外，纯碱、烧碱也延续弱势，跌幅均超过2%。

二、今日主线聚焦：三大板块，个个有戏

1. 能源化工：原油情绪为王，但小心“买预期，卖事实”

地缘局势是当前原油唯一的定价逻辑。美国总统特朗普明确表示，对于伊朗何时重返谈判“没有时间表”，而伊朗方面态度强硬，称霍尔木兹海峡“在任何情况下都不会开放”。昨日科威特和卡塔尔虽增加了原油输送量，但整体仍仅为战前水平的四分之三，供给缺口依然存在。

今日关注：SC原油主力合约短期强势难改，但需警惕在连续上涨后，市场借美联储主席讲话或其他消息面进行技术性回调。

操作上，上游原油、燃油可顺势轻仓，但中下游化工品（如PTA、乙二醇）追高风险极大，谨防冲高回落。

2. 贵金属：黄金“高不成低不就”，等待鲍威尔“发令枪”

昨日黄金价格回升至每盎司4,600美元上方，但沪金主力合约收盘微跌0.78%。黄金当前处于两难境地：一方面，中东地缘风险提供避险支撑；另一方面，美国经济数据及通胀压力令9月加息预期升温，美元走强又压制金价。

今日重中之重：美联储主席沃什将于北京时间今晚在杰克逊霍尔发表首次重要演讲，市场将从中寻找9月是否加息的明确信号。

操作上，建议黄金暂时观望，等待靴子落地。

3. 农产品：豆粕菜粕“高歌猛进”，但这波行情能持续多久？

豆粕、菜粕近期走势强劲，主要受美豆成本支撑及国内蛋白粕基本面偏紧的共振影响。不过，Pro Farmer的作物巡查报告预计美豆单产有望冲击53.3蒲/英亩的创纪录水平，这为上方空间带来巨大压力。

操作上，追涨需谨慎，多单持仓者可逢高逐步减仓，落袋为安。

三、早盘交易风控核心提醒

今日市场面临“地缘+宏观”双重考验，波动率注定不会低。请务必记住三点：

1. 严控仓位：整体仓位控制在三成以内，尤其是原油、黄金等波动剧烈的品种。

2. 严格止损：任何持仓都必须设置止损，防止地缘消息或政策声明突袭导致巨亏。

3. 紧盯消息：白天关注霍尔木兹海峡通航动态，晚间重点关注美联储主席沃什的讲话细节。

四、风险提示

本文仅为8月28日期货市场走势分析与观点分享，不构成任何投资建议。期货交易属于高风险投资行为，价格受国际局势、宏观政策、供需关系等多重因素影响，存在较大不确定性。投资者务必结合自身风险承受能力，理性决策、谨慎操作，自行承担交易风险。