各位投资者朋友，早上好！

新的交易日开启，昨日国内期货市场经历了一场“风险出清”式调整，美伊谈判出现“建设性进展”叠加美联储鹰派加息预期升温，两大重磅消息联手引爆市场。沪银暴跌超6%、原油系全线重挫至三月初低点，而农产品却逆势飘红。今日盘面大概率延续剧烈分化格局，黄金能否守住4100美元生死线？原油跌透了吗？本文为你一一拆解！

一、昨日收盘复盘：冰火两重天，谁在狂欢谁在流泪？

回顾6月23日收盘数据，国内期货市场9个品种收涨、50个品种收跌，盘面呈现明显的“避险退潮、风险出清”格局。

跌幅榜前排：

• 沪银暴跌6.06%领跌全场，多头遭遇踩踏式平仓

• 原油系集体崩盘：低硫燃料油跌超4%、LPG跌4.38%、燃料油跌4.32%、SC原油跌破500元/桶关口，最低触及488.4元/桶，创3月2日以来新低

• 有色金属承压：沪锡跌4.10%、沪铝跌2.23%、沪铜跌1.07%

• 黑色系分化：焦炭跌4.13%、焦煤跌1.85%，但螺纹钢仅微跌0.35%

涨幅榜看点：

• 菜粕涨1.23%、豆一涨0.96%、苹果涨0.92%，农产品板块展现抗跌韧性

• 碳酸锂涨0.78%，新能源材料逆势走强

核心驱动逻辑： 美伊谈判达成五项要点，霍尔木兹海峡通航可期，地缘风险溢价快速消退；与此同时，美联储新任主席释放鹰派信号，多家投行上调年内加息概率，美元指数强势冲高，双重利空打压贵金属和原油系。

二、今日主线聚焦：核心品种走势预判

1. 黄金：4100美元生死一线，多空决战在即！

国际黄金期价已持续多日走低，COMEX黄金8月合约跌破4200美元关口，最新报价4133美元/盎司，距离4100美元关键支撑仅一步之遥。

多空博弈焦点：

• 空方逻辑：美联储降息预期基本落空，美元和美债收益率走高，黄金持有成本上升；地缘风险放缓，避险情绪降温

• 多方逻辑：方正中期期货分析师认为，当前金价临近本轮调整终点，短期有望展开新一轮上涨行情；央行购金的中期支撑逻辑并没有明显松动

今日走势研判： 金价大概率在4100-4200美元区间反复拉锯。若跌破4100美元，下方看4040美元支撑；若能站稳4130美元上方，则有望向4200美元反弹。操作上建议分批逢低布局，避免一次重仓，关注今晚PCE数据对利率预期的进一步指引。

2. 原油系：地缘溢价基本出清，反弹还是继续跌？

SC原油跌至488.4元/桶后，已基本回到3月初水平，地缘风险溢价近乎完全挤出。

核心逻辑切换：

• 短期：美伊谅解备忘录细节落实、霍尔木兹海峡实际通航进展决定情绪修复节奏

• 中期：伊朗原油重返市场预期强化，叠加OPEC+增产，供给端压力持续

• 需求端：宏观偏弱压制消费，但消费旺季需求存在报复性反弹可能

操作建议： 当前位置（490元/桶附近）已进入“低估值+弱驱动”的拉锯区，继续追空性价比下降，但反弹需要看到库存去化或OPEC+预期差才能触发。激进者可在480-500元区间高抛低吸，稳健者等待方向明确。

3. 有色金属：铜锡分化，谁在蓄势待发？

沪铜（102990元/吨）： 铜精矿TC低位运行，冶炼厂减产控产，供给端持续收紧；需求端淡季但维持韧性，基本面供弱需强格局未变。短期受情绪拖累下行，但低库存支撑下不看趋势性深跌，可考虑轻仓逢低短多。

沪锡（跌幅4.10%）： 受算力与半导体预期波动影响，跟随风险偏好震荡。展望下半年，全球半导体周期持续上行，叠加电子化渗透率提升，锡需求有望延续增长态势，中长期配置价值犹存。

4. 黑色系：淡季承压，政策预期能否托底？

钢材基本面出现一定好转，表需在建材和板材端均有所恢复，螺纹库存小幅下降。但5月社会零售品销售出现2022年以来首次同比下降，市场对终端需求预期走弱。

分品种看：

• 铁矿石（743.5元/吨）： 发运处于高位，港口库存16557万吨，成本支撑因霍尔木兹海峡重新通行而下移，偏空运行为主

• 焦炭： 第八轮提涨部分落地，但焦化利润走弱，产量下滑，短期弱势震荡

• 螺纹/热卷： 供需双弱，淡季叠加地产基建低位，区间思路对待，关注7月政治局会议前的政策预期差

5. 农产品：菜粕独领风骚，油脂震荡继续

菜粕（涨1.23%）： 水产旺季启动+加拿大菜籽春播延误外盘走强+油厂库存低位，短期刚需支撑易涨难跌。但6月菜籽集中到港后压力渐增，冲高后需警惕回调风险。

鸡蛋（跌0.32%）： 节后备货退潮，供应逐步修复，前期“供应偏紧+低库存”逻辑瓦解，预计短期延续弱势。

油脂板块： 产地增产季+印尼出口政策变数，多空交织，持续震荡缺乏单边趋势。

三、今日早盘交易风控核心提醒 

仓位控制：市场波动率显著抬升，整体仓位不超过三成，杜绝重仓博弈

严格止损：黄金、原油波动剧烈，所有持仓必须设置严格止损，防止浮亏扩大

紧盯消息面：美伊谈判后续进展、PCE数据、美联储官员讲话将直接影响盘面方向

分批操作：对于看好长期配置价值的品种（如黄金、锡），可在回调时分批建仓，避免一次性重仓

四、风险提示

本文仅为2026年6月24日期货市场走势分析与观点分享，不构成任何投资建议。期货交易属于高风险投资行为，价格受国际局势、宏观政策、供需关系等多重因素影响，存在较大不确定性。投资者务必结合自身风险承受能力，理性决策、谨慎操作，自行承担交易风险。

投资有风险，入市需谨慎！