各位投资者朋友，早上好！

5 月 18 日全球市场波澜再起，中东地缘冲突持续扰动能源供给预期，叠加美联储鹰派预期升温、美元走强，国内期货夜盘呈现能源强、贵金属弱、黑色稳、农产品震的分化格局，波动率明显抬升。今日盘面大概率延续外盘传导逻辑，核心聚焦能源化工与贵金属两大主线，操作严控仓位、紧跟消息面。

一、隔夜收盘复盘：外盘定调，分化加剧

• 能源板块：中东局势升级推升供应担忧，WTI 原油收涨 3.12% 至 98.75 美元 / 桶，布伦特原油涨 2.85% 至 101.3 美元 / 桶；国内 SC 原油夜盘收涨 2.9%，燃油、低硫燃料油同步走强，成本端强势确立。

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• 贵金属板块：美联储降息预期降温、美债收益率上行，COMEX 黄金收跌 1.85% 至 2428 美元 / 盎司，白银大跌 3.2%；沪金主力收跌 1.5% 至 458.6 元 / 克，沪银跌幅超 2%，避险资金分流明显。

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• 黑色系：稳增长预期支撑韧性，螺纹钢、铁矿石窄幅震荡，焦煤、焦炭受能源情绪带动小幅跟涨，整体波动有限。

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• 农产品：油强粕弱延续，豆油受原油提振微涨，豆粕、玉米供需宽松维持震荡，棉花、白糖跟随自身基本面运行。

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二、今日主线聚焦：核心品种走势预判

黑色系（螺纹、铁矿、焦煤）：震荡为主，稳预期托底

黑色系受外盘影响有限，核心看国内稳增长政策与建材成交。螺纹钢关注 3700-3780 元 / 吨区间，铁矿石波动放大，焦煤焦炭受能源情绪带动小幅跟涨。操作以高抛低吸为主，避免重仓单边。

农产品（油脂、豆粕、玉米）：分化延续，窄幅震荡

油脂受原油提振偏强，豆粕、玉米供需宽松难有趋势性行情，棉花、白糖维持自身节奏。操作上小仓位套利或观望，规避无序波动风险。

三、早盘风控提醒

今日市场受中东局势、美元走势影响，波动率偏高，务必严守风控：

• 严控仓位，整体不超三成，不重仓博弈；

• 持仓必设止损，贵金属、原油波动大，防止浮亏扩大；

• 紧盯地缘动态、美元指数，及时调整策略，不情绪化操作。

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四、风险提示

本文仅为 5 月 19 日期货市场分析，不构成投资建议。期货交易高风险，价格受国际局势、宏观政策、供需关系等多重因素影响，不确定性大。投资者需结合自身风险承受能力，理性决策、谨慎操作，自行承担交易风险。