一、外围与宏观：扰动有限，政策托底，资金抱团高景气

国际局势：中东地缘小幅升温，隔夜美股三大指数小幅收跌，道指跌 0.15%、纳指跌 0.28%，中概股分化，对 A 股冲击有限，风险偏好边际收敛。

国内政策与数据：财联社确认，5 月制造业 PMI 50.0%，荣枯线持平；夏季用电高峰提前，电力供需偏紧预期强化，发改委明确十五五电网投资超 5 万亿元，支撑电力板块高景气。流动性维持合理宽松，北向资金 5 月净买入超 300 亿元，内资抱团电力、商业航天等低位高景气赛道。

二、昨日（5.31）收盘：指数分化，科创重挫，电力领涨

截至收盘：

• 上证指数：4068.57 点，跌 0.73%

• 深证成指：13218.65 点，跌 1.21%

• 创业板指：2776.32 点，跌 2.58%

• 科创 50：1751.32 点，跌 5.04%

• 两市成交：3.32 万亿元，较前日放量 2800 亿

• 涨跌家数：1900 只上涨，3900 只下跌，赚钱效应偏弱，高位科技集体退潮。

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板块表现：

• 领涨：电力（+3.2%）、商业航天（+2.8%）、超级电容（+2.5%）

• 领跌：半导体（-7.23%）、AI 算力、消费电子

• 特征：资金抱团低位、低估值、有催化的电力与商业航天，高位科技题材持续退潮。

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三、今日（6.1）走势预判：窄幅震荡整固，先抑后扬，结构为王

整体格局：窄幅震荡整固、先抑后扬、沪强深弱，上证依托 4050 点支撑震荡，科创 50 超跌修复，单边大跌 / 大涨概率低，结构性行情延续，高低切换是核心主线。

关键点位：

• 沪指：4050–4060 点强支撑，企稳后试探4100–4120 点压力；无量冲高谨防回落。

• 创业板 / 科创 50：2720 点、1720 点支撑，超跌修复为主，回避纯题材高位小票。

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热点方向：

电力高股息：夏季用电高峰 + 政策催化，低位补涨为主，关注中军龙头。

商业航天：卫星发射催化，低位补涨延续，避开高位连板。

超级电容：英伟达催化，机柜级标配，受益电源架升级。

风险：高位科技补跌、量能持续低迷、地缘超预期升级。

四、核心跟踪清单

华电能源（600726）：电力龙头，5 连板；

粤电力 A（000539）：电力高股息，2 连板；

中成股份（000151）：并购重组 + 国企改革，首板；

华峰铝业（601702）：并购重组 + 有色，首板；

韩建河山（603616）：并购重组 + 新材料，首板；

五、操作策略与风险提示

操作上轻指数、重结构、控仓位、低吸为主：聚焦电力高股息、商业航天低位补涨、超级电容；回避年内涨幅 > 50%、无业绩支撑、高位放量滞涨的科技题材小票。仓位控制5–6 成，指数回踩 4050–4060 点分批低吸，冲高 4100 点附近不追高、可减仓。

风险提示：本文仅为市场分析，不构成任何投资建议。地缘冲突超预期升级、美股大幅波动、国内政策不及预期、量能持续低迷、高位科技集体补跌等，均可能引发调整。股市有风险，投资需谨慎，请结合自身风险承受能力理性决策。